Metaplanet verlaagt potentiële aandelenverwatering met 41,1%

Metaplanet verlaagt de conversieratio van zijn Series 10-warrants van 696 naar 410 aandelen per stuk, waardoor de potentiële aandelenpool met 41,1% krimpt van 319,46 miljoen naar 188,19 miljoen aandelen. Het Japanse Bitcoin treasury-bedrijf reageert daarmee op wekenlange kritiek van aandeelhouders over aandeelhoudersverwatering. Volgens Metaplanet stijgt Bitcoin per volledig verwaterd aandeel hierdoor met circa 8,8%, maar hoe de vervangende beloningsregeling voor het bestuur eruit gaat zien, is nog onbekend.

Metaplanet verkleint warrantpool na aandeelhouderskritiek

Metaplanet heeft vrijdag het aantal aandelen dat onder de Series 10-warrants valt drastisch verlaagd. De conversieratio gaat terug van 696 naar 410 aandelen per warrant, bij een ongewijzigde uitoefenprijs van ¥10 per aandeel.

Daardoor daalt de potentiële pool van 319,46 miljoen naar 188,19 miljoen aandelen, een reductie van 41,1%. Wanneer al uitgeoefende warrants buiten beschouwing worden gelaten, valt de resterende potentiële verwatering nog groter uit: die daalt met 55,5% naar 105,37 miljoen aandelen.

De maatregel volgt op wekenlange druk van aandeelhouders. Zij klaagden dat de omvang van de optiepool was gekoppeld aan het totale aantal uit te geven aandelen in plaats van aan een vast getal, waardoor het insiderbelang automatisch meegroeide met elke nieuwe aandelenemissie. Metaplanet trekt bovendien het plan in om tot 90.000 warrants over te hevelen naar een apart beloningsfonds voor bestuurders.

Metaplanet

Metaplanet Inc. is een Japans beursgenoteerd bedrijf dat actief is in de investerings- en adviessector. Het bedrijf kreeg internationale bekendheid nadat het in 2024 besloot een deel van zijn reserves in bitcoin aan te houden, geïnspireerd door strategieën van partijen zoals MicroStrategy. Daarmee profileert Metaplanet zich als een “bitcoin treasury firm”, gericht op het benutten van bitcoin als waardeopslag en hedge tegen inflatie. Het bedrijf bouwt sindsdien gestaag aan een groeiende bitcoinvoorraad en positioneert zich als pionier in Azië op dit gebied. Voor de crypto-industrie is dit een belangrijk signaal dat ook buiten de VS bedrijven hun balansen met bitcoin versterken.

Wat verandert er voor de resterende rechten?

Rechten die al zijn toegekend en gevestigd, blijven op de bestaande voorwaarden uitoefenbaar. Het niet-toegekende deel van de pool wordt voortaan in drie gelijke porties vrijgegeven: telkens een derde in 2029, 2030 en 2031.

Voor het vervangende beloningsprogramma is nog niets concreet vastgelegd. Topman Simon Gerovich heeft toegezegd dat een externe adviseur het nieuwe plan gaat ontwerpen. Volgens zijn aandeelhoudersbrief erkent Gerovich dat openbaarmaking van de structuur niet automatisch tot bewustzijn bij aandeelhouders leidde.

Waarom Bitcoin per aandeel stijgt

De kern van de berekening is simpel: de Bitcoinvoorraad van Metaplanet verandert niet door deze ingreep, maar het aantal potentiële aandelen waarover die voorraad wordt verdeeld wel. Minder potentiële aandelen betekent een groter Bitcoin-aandeel per belegger, mits de rest van de kapitaalstructuur gelijk blijft.

Volgens Metaplanet stijgt Bitcoin per volledig verwaterd aandeel door de kleinere pool met ongeveer 8,8%. Dat is de maatstaf waarmee Bitcoin treasury-bedrijven doorgaans hun waardecreatie voor aandeelhouders onderbouwen, en die maatstaf komt onder druk zodra een groot deel van de emissie wegvloeit naar insiders in plaats van naar de Bitcoinreserve.

Marktimpact en volgende stap

Het aandeel Metaplanet sloot in Tokio op 251 yen, een stijging van 2,87% volgens Yahoo Finance. Dat ligt net boven de 244 yen waarop het aandeel stond toen de pool vorige week werd bevroren, maar van een uitgesproken herstel is nog geen sprake.

Het uiteindelijke oordeel van beleggers hangt af van het nieuwe compensatievoorstel dat Gerovich heeft toegezegd. Dat plan is nog niet gepubliceerd, en de investeerders die de huidige aanpassing binnen drie weken hebben afgedwongen, zullen het snel beoordelen.

Gerovich erkent kritiek in brief aan aandeelhouders

CEO Simon Gerovich schat de waarde van het geschrapte deel van de optiepool op meer dan $220 miljoen. Hij licht de beslissing toe in een brief aan aandeelhouders, gepubliceerd op X op 11 september.

Niet iedereen vond de oorspronkelijke pool problematisch: David Bailey, CEO van Metaplanet-investeerder Nakamoto, noemde een insiderbelang van 20% van het aandelenkapitaal niet onredelijk voor het team dat het bedrijf ombouwde tot een van de grootste zakelijke Bitcoinreserves ter wereld. Gerovich koos er desondanks voor de kritiek te erkennen in plaats van te weerleggen.

Geef een reactie