Ethereum ETF’s stellen teleur in vergelijking met bitcoin: JPMorgan
Sinds iets meer dan een maand zijn er verschillende ethereum (ETH) spot Exchange-Traded Funds (ETF’s) beschikbaar op de Amerikaanse beurzen. Op het eerste gezicht lijken de behaalde resultaten allerminst positief, een conclusie die ook wordt gedeeld door de Amerikaanse bankgigant JPMorgan. Echter, een diepere analyse van de data toont een optimistischer beeld, waarbij alleen Grayscale’s ETHE-fonds sombere resultaten laat zien.
Zwakkere vraag naar ethereum ETF’s
Op 23 juli werden negen verschillende ethereum ETF’s genoteerd op de Amerikaanse beurzen. Hoewel de cryptowereld wekenlang uitkeek naar de lancering, waren de verwachtingen over het algemeen laag. Op de debuutdag bleken de fondsen echter populair, met een netto-instroom van meer dan $ 100 miljoen, wat optimisme onder investeerders opwekte.
Sindsdien hebben de fondsen echter bijna dagelijks teleurstellende geldstromen laten zien. Van de 26 handelsdagen werd er maar liefst 18 keer een gezamenlijke netto-uitstroom waargenomen. In totaal hebben de fondsen sinds de lancering $ 481,6 miljoen verloren, volgens gegevens van Farside Investors.
Analisten van de Amerikaanse investeringsbank JPMorgan erkennen in een recent onderzoeksrapport dat de lancering van de Ethereum ETF’s aanzienlijk achterblijft bij de eerdere introductie van de bitcoin (BTC) ETF’s in januari. De geldstromen benadrukken dit, aangezien de bitcoin-fondsen na vijf weken meer dan $ 5 miljard hadden opgehaald.
De zwakke resultaten kwamen echter niet als een verrassing voor de JPMorgan-analisten. Ze wezen op het ontbreken van staking, de lagere liquiditeit, en het first mover advantage van bitcoin als redenen waarom de ethereum-fondsen minder in trek zijn.
ETHE-fonds zorgt voor teleurstelling
Wanneer je de specifieke geldstromen van de verschillende ETH-fondsen analyseert, valt het uiteindelijk wel mee. De gezamenlijke uitstromen zijn namelijk telkens het gevolg van uitstromen bij Grayscale’s ETHE-fonds. Op enkele uitzonderingen na is dit het enige fonds dat continu in het rood kleurt.
De grote kapitaalvlucht bij het ETHE-fonds is voornamelijk te wijten aan de hoge vergoedingen die Grayscale hanteert vergeleken met de concurrentie. Bij het ETHE-fonds betaal je namelijk ten minste tien keer zo veel dan bij elk ander fonds.
Het ETHE-fonds, dat voorheen een regulier trustfonds was, heeft sinds de ETF-lancering al meer dan $ 2,5 miljard verloren. De crypto-vermogensbeheerder werd eerder dit jaar, na de conversie van zijn Bitcoin-fonds in januari, ook al getroffen door een kapitaalvlucht. De huidige uitstroom komt dan ook niet als een verrassing. Toch hadden de analisten van JPMorgan verwacht dat het fonds momenteel rond de $ 1 miljard aan kapitaal zou zijn kwijtgeraakt, en zijn dus negatief verrast door de omvang van de verliezen.
Hoewel de andere fondsen misschien minder indrukwekkende resultaten laten zien dan de bitcoin ETF’s, zijn de kapitaalinstromen allesbehalve teleurstellend. BlackRock’s ETHA-fonds presteert het beste met een netto-instroom van iets meer dan $ 1 miljard. Fidelity en Bitwise volgen met respectievelijke instromen van $ 391,6 miljoen en $ 314,1 miljoen.
