Yale onderzoek uit 2018 duikt weer op: ‘Allocatie van 6% bitcoin in portfolio’
|
‘Bitcoin hoort in elk portfolio thuis’. Het was in de bearmarkt van 2018 een opvallende conclusie van twee economen van Yale University. Het onderzoek dook dit weekend weer op cryptotwitter op. Wat stond er ook alweer in?
Het voornaamste argument: cryptovaluta zijn niet direct verbonden aan de wereldeconomie en daarmee loopt de belegger juist minder risico zodra een volgende crisis plaatsvindt. Tegelijkertijd erkent het duo dat het een zéér volatiele belegging betreft.
Dat houdt ze niet tegen een financieel advies te geven: circa 6% van ieders portfolio moet in bitcoin gealloceerd zijn.
Onder meer Dan Hedl, business developer bij cryptobeurs Kraken, bracht de conclusie weer in herinnering.
Yale economics professor:
“BTC should occupy about 6% of every portfolio in order to achieve optimal construction. Even those who are strong Bitcoin skeptics should maintain at least 4% BTC allocation.”https://t.co/kQfJFJFJ3p
— Dan Hedl (@danheld) December 14, 2019
Bitcoin (BTC) als asset
Het is algemeen bekend dat digitale assets als bitcoin en cryptovaluta met zéér kleine market caps ook zeer volatiel zijn. Een koersschommeling van 5% draait bitcoin zijn hand niet om, om van de kleinere caps maar niet te spreken.
Een ‘normale’ beurs zou allang zijn stilgelegd, om de markt tot bedaren te brengen. Op de cryptomarkt heb je soms een sterke maag nodig.
Bitcoin is volgens sommige marktvolgers de best presterende asset ooit uit de moderne historie.
Bitcoin koers sinds 2010 (bron: Zero Hedge)
Kortom, bitcoin gaat door een aantal dominante bullish en bearish koerscycli in haar historie. Volgens sommige analisten, zoals Big Bang Crypto, zijn dit herhalende patronen.
De anonieme quant Plan B heeft een statistisch tot nu toe bewezen stock-to-flow model ontworpen, waarmee de prijsontwikkeling van bitcoin aan ‘schaarste’ is gekoppeld.
Lees ook – ‘Bitcoin (BTC) prijs wijkt steeds minder af van model PlanB’
In een paper van juli 2018 van de Yale economen Yukun Liu and Aleh Tsyvinski met de titel ‘Risks and Returns of Cryptocurrency’ benadrukken beide de voordelen van bitcoin en andere grotere caps als investering.
[penci_blockquote style=”style-2″ align=”none” author=””]“We establish that the risk-return tradeoff of cryptocurrencies (Bitcoin, Ripple, and Ethereum) is distinct from those of stocks, currencies, and precious metals. Cryptocurrencies have no exposure to most common stock market and macroeconomic factors,” they note, later specifying that BTC should “occupy 6% of every portfolio.”[/penci_blockquote]
Diversificatie
Volgens Tsyvinski is het verstandig om als belegger een divers portfolio te hebben en digitale assets horen daar onmiskenbaar bij. In de VS is van één pensioenfonds bekend dat het één procent van haar beheerd vermogen in bitcoin heeft geïnvesteerd.
Tsyvinski maakte voor zijn analyse gebruik van de zogenaamde Sharpe-ratio: digitale valuta’s laten een hoger rendementspotentieel zien, ondanks de hoge volatiliteit. Naast bitcoin nam de professor ook Ethereum en Ripple mee.
Deze week is ook bekend geworden dat assetmanager ook custody services voor ether gaat aanbieden in 2020.
In een ander onderzoek bevestigt professor Dragon Boscovic van de Arizona State University de lezing van het duo van Yale.
[penci_blockquote style=”style-2″ align=”none” author=””]“Institutional investors are recognizing this new asset as a valued investment opportunity; this will encourage individual investors. It will also encourage consumers and small shops to start trading in cryptocurrency”[/penci_blockquote]
Institutioneel geld?
Het is voorlopig de vraag of institutioneel geld de drijver is van bitcoin de komende jaren. Vooralsnog is de cryptomarkt een markt waar retail-beleggers de dominante factor zijn, merkt ook Marc van der Chijs op in een recent interview met Bitcoin Magazine NL.
Ook zijn er in 2019 65 cryptofondsen tijdelijk of definitief gestopt met hun propositie. Daar staat tegenover dat iemand als Mike Novogratz twee nieuwe bitcoin fondsen in het leven heeft geroepen. Hij denkt binnen drie maanden tientallen miljoenen dollars in deze fondsen aan te trekken.
Novogratz staat bekend als een uitermate optimistisch man. Ook in Hongkong heeft investeerders IDEG ook onlangs twee fondsen gelanceerd, waaronder een bitcoin mining fonds.
