Wat zijn Bitcoin ETFs?

Terwijl Bitcoin zijn positie in het financiële landschap blijft verstevigen, hebben nieuwe investeringsinstrumenten zich ontwikkeld om gemakkelijker toegang te krijgen tot deze volatiele maar veelbelovende activa. De grootste innovatie hiervan zijn Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETF’s), die beleggers een manier bieden om blootstelling aan Bitcoin te krijgen zonder de cryptocurrency direct te bezitten.

Dit artikel onderzoekt wat Bitcoin ETF’s zijn, de verschillende soorten die beschikbaar zijn, hoe ze werken en de voor- en nadelen van het investeren erin. We belichten ook enkele van de belangrijkste spelers op de Bitcoin ETF markt, verkennen hun historische ontwikkeling en bespreken hun invloed op de bredere cryptocurrency markt.

Wat is een Bitcoin ETF?

Het begrijpen van Bitcoin ETF’s begint met het begrijpen van het basisconcept van wat een ETF is en hoe het zich verhoudt tot Bitcoin. Bitcoin ETF’s zijn een populaire manier geworden voor beleggers om blootstelling te krijgen aan de cryptocurrency zonder de noodzaak om direct Bitcoin te kopen en vast te houden. Deze financiële producten zijn ontworpen om beleggen in Bitcoin toegankelijker en minder technisch uitdagend te maken voor de gemiddelde belegger.

Een Bitcoin ETF is een soort beleggingsfonds dat wordt verhandeld op traditionele beurzen en is ontworpen om de prijs van Bitcoin te volgen. In tegenstelling tot het rechtstreeks kopen van Bitcoin, waarbij private keys moeten worden beheerd en de cryptocurrency moet worden beveiligd, kunnen beleggers met een Bitcoin ETF op een meer vertrouwde en gereguleerde manier worden blootgesteld aan de prijsbewegingen van Bitcoin.

Dankzij Bitcoin ETF’s is de kloof tussen traditionele financiële markten en de cryptowereld meer gekoppeld, wat het investeringsproces voor particuliere en institutionele beleggers vereenvoudigt.

Hoe werken Bitcoin ETF’s?

Nu we begrijpen wat Bitcoin ETF’s zijn, is het belangrijk om te onderzoeken hoe ze eigenlijk werken. De werking van Bitcoin ETF’s is cruciaal om hun voordelen en beperkingen als beleggingsinstrument te begrijpen.

Bitcoin ETF’s werken door fondsen van investeerders samen te voegen om ofwel echte Bitcoin te kopen (in het geval van spot ETF’s) of om te investeren in Bitcoin futures contracten. Deze samengevoegde fondsen worden dan gebruikt om aandelen te creëren die eigendom in de ETF vertegenwoordigen.

Beleggers kunnen deze aandelen kopen en verkopen op beurzen, net zoals ze zouden doen met andere aandelen of ETF’s. Het doel van een Bitcoin ETF is om de prijs van Bitcoin zo goed mogelijk te volgen, hoewel de gebruikte methode invloed kan hebben op hoe goed de prestaties van de ETF overeenkomen met de werkelijke prijs van Bitcoin.

Voor spot Bitcoin ETF’s wordt de feitelijke Bitcoin bewaard in beveiligde digitale portefeuilles door bewaarders, vaak met behulp van koude opslag om hacken te voorkomen. Bij futures-gebaseerde ETF’s gaat het daarentegen om het beheer van termijncontracten, die complexer kunnen zijn en andere risico’s met zich meebrengen.

Inzicht in deze mechanismen helpt beleggers om de potentiële voordelen en risico’s van Bitcoin ETF’s te begrijpen.

Soorten Bitcoin ETF’s

Bitcoin ETF’s zijn geen one-size-fits-all product. Er zijn verschillende soorten Bitcoin ETF’s, elk met zijn eigen unieke kenmerken en risico’s.

Spot Bitcoin ETF’s

Dit is het meest eenvoudige type Bitcoin ETF, waarbij het fonds de echte Bitcoin aanhoudt en directe blootstelling biedt aan de spotprijs van de cryptocurrency. Deze ETF’s kopen Bitcoin en slaan het veilig op, waarbij de aandelen van het ETF een proportioneel eigendom vertegenwoordigen van de Bitcoin die het fonds bezit. Maar ondanks hun directe blootstelling hebben spot Bitcoin ETF’s te maken gehad met hindernissen in de regelgeving, vooral in de VS, vanwege zorgen over marktmanipulatie en bewaringsproblemen.

Futures-gebaseerde Bitcoin ETF’s

Dit soort ETFs zijn een ander type Bitcoin ETF, die beleggen in Bitcoin termijncontracten in plaats van in echte Bitcoin. Futures-contracten zijn overeenkomsten om Bitcoin te kopen of verkopen op een toekomstige datum en tegen een toekomstige prijs, en de ETF belegt in deze contracten om de toekomstige prijs van Bitcoin te volgen.

Deze ETF’s zijn eenvoudiger te beheren vanuit het oogpunt van regelgeving, maar kunnen trackingfouten hebben door de aard van futuresmarkten.

Synthetische Bitcoin ETF’s

Synthetische Bitcoin ETF’s gebruiken derivaten, zoals swaps, om de prestaties van Bitcoin na te bootsen. In plaats van Bitcoin of termijncontracten te houden, gebruiken synthetische ETF’s financiële instrumenten om de prijsbewegingen van Bitcoin na te bootsen. Hoewel ze flexibiliteit bieden, brengen synthetische ETF’s hogere risico’s met zich mee door het gebruik van complexe financiële instrumenten en mogelijke risico’s op tegenpartijen.

Deze komen vaker voor in markten met minder strenge regelgeving voor directe of op futures gebaseerde ETF’s.

Voor- en nadelen van Bitcoin ETF’s

Zoals elke investering hebben Bitcoin ETF’s hun eigen voor- en nadelen. Het is cruciaal voor beleggers om deze voor- en nadelen zorgvuldig af te wegen voordat ze beslissen of ze in Bitcoin ETF’s gaan beleggen.

Voordelen

• Toegankelijkheid: Bitcoin ETF’s maken het makkelijker voor traditionele beleggers om blootstelling aan Bitcoin te krijgen zonder de cryptocurrency direct te hoeven beheren.
• Regelgeving: Omdat ze worden gereguleerd door financiële autoriteiten zoals de SEC, bieden Bitcoin ETF’s een niveau van bescherming voor beleggers dat niet beschikbaar is met direct Bitcoin-eigendom.
• Liquiditeit: ETF’s kunnen gemakkelijk worden verhandeld op aandelenbeurzen, wat een grotere liquiditeit biedt in vergelijking met het kopen en verkopen van Bitcoin op cryptocurrency beurzen.
• Diversificatie: Sommige Bitcoin ETF’s omvatten ook blootstelling aan andere activa, wat een gediversifieerde beleggingsaanpak biedt.

Nadelen:

• Trackingfout: Futures-gebaseerde en synthetische ETF’s volgen mogelijk niet perfect de spotprijs van Bitcoin, wat leidt tot mogelijke verschillen in rendement.
• Vergoedingen: Beheerskosten en andere uitgaven kunnen het algemene rendement verlagen, vooral bij complexere ETF’s.
• Risico’s door regelgeving: Voortdurende controle op regelgeving en mogelijke veranderingen in regelgeving kunnen de levensvatbaarheid en prestaties van Bitcoin ETF’s beïnvloeden.
• Complexiteit: Synthetische en op futures gebaseerde ETF’s hebben te maken met complexere financiële mechanismen, wat extra risico’s met zich mee kan brengen.

Voorbeelden van Bitcoin ETF bedrijven

Verschillende bedrijven hebben baanbrekend werk verricht bij de ontwikkeling van Bitcoin ETF’s, die elk verschillende soorten ETF’s aanbieden om aan de uiteenlopende behoeften van beleggers te voldoen. Inzicht in de belangrijkste spelers in de Bitcoin ETF-ruimte kan beleggers helpen weloverwogen keuzes te maken over waar te beleggen.

Spot ETF’s:

• Purpose Bitcoin ETF (BTCC): Een van de eerste spot Bitcoin ETF’s, gelanceerd in Canada, die directe blootstelling aan Bitcoin biedt.
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB): Deze ETF is onlangs goedgekeurd in de VS, wordt ondersteund door echte Bitcoin en beheerd door ARK Invest en 21Shares. Deze ETF’s bieden beleggers directe blootstelling aan de prijsbewegingen van Bitcoin.

Futures gebaseerde ETF’s:

• ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO): De eerste Bitcoin futures ETF goedgekeurd in de VS, die voornamelijk belegt in Bitcoin futures contracten.
• Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF): Een andere in de VS gevestigde futures ETF die blootstelling biedt aan Bitcoin via futurescontracten. Met deze ETF’s kunnen beleggers speculeren op de toekomstige prijs van Bitcoin zonder de cryptocurrency direct te bezitten.

Synthetische ETF’s:

• 21Shares Bitcoin ETP (ABTC): Deze synthetische ETF is beschikbaar in Europa en gebruikt derivaten om de prestaties van Bitcoin na te bootsen. Deze ETF’s bieden een alternatieve manier om blootstelling aan Bitcoin te krijgen, hoewel ze hogere risico’s met zich meebrengen vanwege hun complexiteit.

Het regelgevend landschap

De regelgeving voor Bitcoin ETF’s is complex en verschilt aanzienlijk per regio. Het is essentieel voor investeerders die Bitcoin ETF’s overwegen om deze uitdagingen en kansen op het gebied van regelgeving te begrijpen.

In de VS is de Securities and Exchange Commission (SEC) voorzichtig geweest en heeft in eerste instantie alleen futures-gebaseerde ETF’s goedgekeurd voordat ze uiteindelijk spot ETF’s toestond in 2024. Deze voorzichtige aanpak werd ingegeven door zorgen over marktmanipulatie, bewaring en bescherming van beleggers. Landen als Canada en regio’s in Europa stonden daarentegen meer open voor spot ETF’s en boden beleggers meer directe blootstelling aan Bitcoin.

De goedkeuring van Bitcoin ETF’s markeert een belangrijke stap in de richting van mainstream acceptatie van cryptocurrencies, maar aanhoudend toezicht door regelgevende instanties zou de toekomst van deze investeringsvehikels kunnen beïnvloeden. Beleggers moeten op de hoogte blijven van mogelijke veranderingen in de regelgeving en overwegen hoe deze van invloed kunnen zijn op hun beleggingen in Bitcoin ETF’s.

Overwegingen voor beleggers

Investeren in Bitcoin ETF’s is geen beslissing die lichtvaardig genomen moet worden. Er zijn verschillende belangrijke factoren die beleggers in overweging moeten nemen om ervoor te zorgen dat hun belegging aansluit bij hun financiële doelen en risicotolerantie.

• Risicotolerantie: Bitcoin staat bekend om zijn volatiliteit en dit geldt ook voor Bitcoin ETF’s. Beleggers moeten zorgvuldig beoordelen in hoeverre ze mogelijke prijsschommelingen aankunnen en overwegen of ze voorbereid zijn op de risico’s van futures-gebaseerde of synthetische ETF’s, die complexer en riskanter kunnen zijn dan spot ETF’s.
• Beleggingsdoelen: Beleggers moeten bepalen of Bitcoin ETF’s passen bij hun langetermijndoelen. Voor mensen die op zoek zijn naar directe blootstelling aan de prijsbewegingen van Bitcoin, zijn spot ETF’s misschien geschikter, terwijl futures ETF’s aantrekkelijk kunnen zijn voor mensen die geïnteresseerd zijn in speculatieve beleggingen.
• Onderzoek en due dilligence: Beleggers moeten de structuur van de ETF, de beheerkosten en de reputatie van de fondsaanbieder zorgvuldig onderzoeken. Inzicht in de specifieke risico’s van elk type Bitcoin ETF is cruciaal om weloverwogen beleggingsbeslissingen te kunnen nemen.

Evolutie van Bitcoin ETF’s

Om het belang van Bitcoin ETF’s volledig te begrijpen, is het handig om hun historische ontwikkeling te begrijpen. De reis van Bitcoin ETF’s van concept naar realiteit is lang en uitdagend geweest, gekenmerkt door hindernissen in de regelgeving en veranderende marktdynamiek.

Het concept van een Bitcoin ETF is al meer dan tien jaar in de maak, met de eerste opmerkelijke poging die dateert uit 2013 toen de Winklevoss tweeling, prominente vroege Bitcoin investeerders, een aanvraag indienden bij de U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) om een Bitcoin ETF te lanceren. Hun voorstel en verschillende andere die volgden, stuitten echter op weerstand van de toezichthouders.

De voornaamste zorgen van de SEC hadden te maken met de mogelijkheid van marktmanipulatie, de inherente volatiliteit van Bitcoin en de uitdagingen van veilige bewaring van de cryptocurrency.

Ondanks deze uitdagingen hield de groeiende belangstelling voor Bitcoin onder zowel particuliere als institutionele beleggers het momentum voor Bitcoin ETF’s levend. Een belangrijke mijlpaal werd bereikt in oktober 2021 toen de SEC de ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) goedkeurde, waarmee de eerste Bitcoin futures ETF werd gelanceerd in de VS.

Deze goedkeuring was een doorbraak, omdat het beleggers een gereguleerde weg bood om blootstelling te krijgen aan de prijsbewegingen van Bitcoin, zij het door middel van futurescontracten in plaats van direct eigendom van Bitcoin.

De echte game-changer kwam pas in januari 2024 toen de SEC de eerste reeks spot Bitcoin ETF’s goedkeurde, waaronder ETF’s die beheerd worden door grote financiële instellingen zoals ARK Invest en BlackRock. Deze spot ETF’s bezitten Bitcoin rechtstreeks en bieden een eenvoudigere en nauwkeurigere weerspiegeling van de prijs van Bitcoin, waar veel beleggers reikhalzend naar hadden uitgekeken.

De invloed van Bitcoin ETF’s op de cryptocurrency markt

De introductie van Bitcoin ETF’s heeft een grote invloed gehad op de bredere cryptocurrency markt. Deze financiële producten hebben niet alleen de prijs en het handelsvolume van Bitcoin beïnvloed, maar ook bijgedragen aan de legitimiteit en mainstream adoptie van cryptocurrencies als geheel.

Ten eerste hebben Bitcoin ETF’s aanzienlijk bijgedragen aan de legitimiteit van Bitcoin als beleggingscategorie. De goedkeuring en lancering van deze ETF’s door belangrijke regelgevende instanties zoals de SEC hebben geholpen om een deel van de scepsis rond Bitcoin te verminderen, met name onder institutionele beleggers die voorheen huiverig waren om te beleggen in ongereguleerde of licht gereguleerde markten.

Daarnaast hebben Bitcoin ETF’s een golf van nieuw kapitaal naar de cryptocurrency markt gebracht. Door Bitcoin toegankelijk te maken via traditionele financiële platforms hebben ETF’s de deur geopend voor een breder scala aan investeerders, waaronder mensen met pensioenrekeningen en institutionele portefeuilles, om deel te nemen aan de Bitcoin-markt. Deze toegenomen vraag heeft het potentieel om de prijs van Bitcoin op de lange termijn op te drijven, terwijl het ook liquiditeit en stabiliteit aan de markt toevoegt.

De groeiende populariteit van Bitcoin ETF’s brengt echter ook uitdagingen met zich mee, zoals de mogelijkheid van verhoogde volatiliteit door speculatieve handel en de invloed van termijncontracten op de prijs van Bitcoin. Desalniettemin is het algemene effect van Bitcoin ETF’s geweest dat Bitcoin dieper is geïntegreerd in het wereldwijde financiële systeem, wat een belangrijke stap voorwaarts betekent in de mainstream adoptie van cryptocurrencies.

Samenvatting

Bitcoin ETF’s vertegenwoordigen een belangrijke ontwikkeling in de integratie van cryptocurrency in de traditionele financiële wereld. Ze bieden beleggers een gereguleerde en toegankelijke manier om blootstelling te krijgen aan Bitcoin zonder het direct te bezitten. Elk type Bitcoin ETF – spot, futures of synthetisch – heeft echter zijn eigen voordelen en risico’s. Omdat de regelgeving zich blijft ontwikkelen, moeten beleggers op de hoogte blijven en zorgvuldig overwegen hoe deze producten passen in hun algemene beleggingsstrategie.