beginner
2748
Michael Saylor blijft de cryptomarkt verrassen. De voorzitter van Strategy (eerder MicroStrategy) werkt aan een nieuw financieringsmodel dat Bitcoin centraal moet stellen in een imperium van $100 miljard. Zijn nieuwste truc is de perpetual preferred stock, beter bekend als Stretch.
Een niet standaard aanpak
Tot nu toe haalde Strategy miljarden op via aandelenuitgiftes en converteerbare obligaties. Daarmee bouwde het bedrijf ’s werelds grootste publieke Bitcoin treasury op. Toch ziet Saylor beperkingen in deze traditionele financiering, vooral door verwatering van aandeelhouders en afnemende ruimte in de obligatiemarkt.
Stretch moet dit oplossen. Deze effecten hebben geen einddatum, geen stemrecht en geen vaste dividend garantie. Voor Strategy betekent dit flexibiliteit. Dividenden kunnen worden overgeslagen en soms zelfs in aandelen worden betaald. Het is daarmee geen eigen vermogen en ook geen conventionele schuld.
Retail beleggers stappen in
Dit jaar haalde Strategy al $6 miljard op via vier Stretch tranches. Bijzonder is dat ongeveer een kwart van de kopers particulieren zijn, terwijl preferente aandelen normaal vooral door grote instellingen worden gekocht.
De laatste ronde (ongeveer $2,5 miljard) was zelfs een van de grootste kapitaalrondes in de crypto sector van 2025.
Het Bitcoin credit model
Saylor ziet dit alles als fundament voor een zogenoemd BTC Credit Model. Dit is een systeem waarin Bitcoin de basis vormt voor effecten die wel inkomsten genereren. Volgens hem kan dit model in de toekomst $100 miljard of meer aan kapitaal opleveren om Bitcoin te blijven accumuleren.
CEO Phong Le benadrukt dat het nieuwe model bedoeld is om beter te zijn dan tijdens de crash van 2022, toen een Bitcoin gedekte lening van Silvergate het bedrijf bijna in de problemen bracht. Nu moet de financieringsstructuur bestand zijn tegen markt stress.
Kritiek en risico’s van deze strategie
Niet iedereen is overtuigd. De Stretch effecten keren een coupon van 8 tot 10 procent uit, een dure constructie die zwaar kan drukken als Bitcoin prijzen dalen. Short seller Jim Chanos noemt ze zelfs krankzinnig voor institutionele beleggers, juist omdat dividenden niet cumulatief zijn en dus kunnen worden overgeslagen zonder verplichting tot inhalen.
Daarnaast verdwijnt met de focus op perpetuals een belangrijk instrument voor Wall Street, converteerbare obligaties, die populair zijn omdat ze eenvoudig te hedgen zijn. Het weghalen daarvan maakt Strategy voor sommige institutionele investeerders minder aantrekkelijk.
Bitcoin blijft de basis
Ondanks de kritiek blijft Saylor holden aan zijn strategie. Meer Bitcoin kopen en holden, ongeacht marktvolatiliteit. Verkoop om liquiditeitsproblemen op te lossen sluit hij uit. Bij een huidige koers van $117.250, na een daling vanaf de all time high van $124.400, blijft zijn overtuiging dat Bitcoin de basis is achter een nieuw financieel systeem.
Bitcoin (BTC) kopen op Bitvavo
Bitvavo - grootste crypto exchange in Nederland
- Meer dan 340 beschikbare cryptocurrencies
- Lage transactiekosten
- Gemakkelijk via iDeal geld storten
- Professionele traders dashboard
Waarom je kunt vertrouwen op
Wij hanteren een strikt redactioneel beleid dat gericht is op feitelijke nauwkeurigheid, relevantie en onpartijdigheid. Onze content, gecreëerd door vooraanstaande experts uit de industrie, wordt nauwgezet beoordeeld door een team van ervaren redacteuren om te zorgen voor naleving van de hoogste normen in rapportage en publicatie.
2M+
Maandelijkse lezers
20K+
Deskundige artikelen
200+
Onderzoeksuren
20+
Experts
Wij hanteren een strikt redactioneel beleid dat gericht is op feitelijke nauwkeurigheid, relevantie en onpartijdigheid. Onze content, gecreëerd door vooraanstaande experts uit de industrie, wordt nauwgezet beoordeeld door een team van ervaren redacteuren om te zorgen voor naleving van de hoogste normen in rapportage en publicatie.
