Wat vertelt de MVRV Z-score ons over de bitcoinmarkt?

Connect met Like-minded Crypto Enthusiasts! Connect op Discord!

Check onze Discord

In deze blog duiken we in een indicator waar steeds meer analisten het over hebben: de MVRV Z-score. Dit is een indicator die laat zien of bitcoin onder- of overgewaardeerd is, op basis van historische marktdata. Wat zegt deze mysterieuze score over de markt? Waarom gebruiken analisten deze bitcoin-indicator? En wat kun jij ermee als je meer grip wilt op je (lange termijn) investeringen?

Het mooie is in ieder geval dat je hier geen technische analist voor hoeft te zijn.

Wat is de MVRV Z-score?

De MVRV Z-score oftewel de Bitcoin Market Value to Realized Value Ratio is een on-chain indicator die specifiek is ontwikkeld voor Bitcoin, door analisten Murad Mahmudov and David Puell. Analisten gebruiken deze metric om in te schatten of de munt onder- of overgewaardeerd is op basis van historische data.

Een on-chain indicator is een meetinstrument dat gebruikmaakt van gegevens uit de blockchain zelf in plaats van alleen prijsbewegingen op beurzen. Denk aan gegevens zoals transacties, wallet-activiteit of marktwaarden. Het laat dus iets zien over wat er op de achtergrond in het netwerk gebeurt. De score komt tot stand met een beetje wiskunde, volgens deze formule:

De MVRV Z-score vergelijkt de volgende datasets:

• Market Value: de huidige marktwaarde (prijs BTC x aanbod BTC)
• Realized Value: de gerealiseerde waarde (de waarde waarvoor alle BTC ooit zijn gekocht)

Vervolgens wordt deze verhouding gestandaardiseerd door middel van de Z-score. Hiermee zie je hoe ver de huidige prijs afwijkt van wat historisch gezien ‘normaal’ is. De Z-score laat dus zien hoe extreem het verschil tussen de marktwaarde (MV) en de gerealiseerde waarde (RV), ten opzichte van wat normaal is op basis van eerdere marktjaren. Zo krijg je inzicht in of Bitcoin historisch gezien juist over- of ondergewaardeerd is — en hoe “verhit” of “kalm” de markt is.

Hoewel de MVRV Z-score oorspronkelijk werd ontwikkeld voor Bitcoin, wordt het concept inmiddels ook op sommige altcoins toegepast.

Wat vertelt de MVRV Z-score over marktcycli?

De MVRV Z-score wordt vaak gebruikt om belangrijke fases in de marktcyclus te herkennen. Bijvoorbeeld het begin of einde van een bullmarkt (sterke stijging) of bear-markt (langdurige daling):

• Staat de Z-score erg hoog (bijvoorbeeld in het rode gebied)? Dan blijkt achteraf vaak dat de markt op een piek zat. Veel beleggers kochten op een duur moment.
• Staat de Z-score juist erg laag (in het groene gebied)? Dan duidt dat meestal op een dieptepunt in de markt. Dit zijn momenten waarop de prijs ver onder de gerealiseerde waarde ligt.

Historisch gezien heeft deze indicator meerdere keren belangrijke draaipunten in de bitcoinmarkt gemarkeerd.

Wat maakt de MVRV Z-score anders dan prijs?

De prijs van Bitcoin is een momentopname. Het laat je alleen zien wat de markt nu betaalt. De MVRV Z-score kijkt dieper: die toont hoe ver de huidige prijs afwijkt van wat historisch ‘normaal’ is.

Dat verschil zegt iets over het onderliggende marktsentiment:

• Wordt er massaal gekocht op hoop en hype, of op basis van fundamentele waarde?
• Zijn beleggers vooral winsten aan het cashen, of blijven gefocust op lange termijn waarde?

De Z-score helpt je dus niet alleen de prijs te volgen, maar ook te begrijpen wat er achter de schermen gebeurt in de markt.

Hoe past deze indicator in het grotere plaatje?

De MVRV Z-score zoomt in op wat er binnen het Bitcoinnetwerk gebeurt. Je zou het de interne gezondheid van het netwerk kunnen noemen. Hoe gedragen beleggers zich, en hoe ver wijkt de huidige marktwaarde af van wat historisch normaal is?

Tegelijkertijd zijn er ook indicatoren die juist uitzoomen. Die laten zien wat er op macro-economisch niveau gebeurt, zoals veranderingen in de wereldwijde geldhoeveelheid.

In onze eerdere blog over M2 en Bitcoin lieten we zien hoe wereldwijde geldhoeveelheid invloed heeft op de prijs van Bitcoin.

Samen helpen deze inzichten je om trends te herkennen én beter te begrijpen wat prijsbewegingen veroorzaakt:

• Macro-indicatoren (zoals M2) vertellen iets over wat er met het geld in de wereld gebeurt.
• On-chain indicatoren (zoals de MVRV Z-score) laten zien hoe mensen zich binnen het netwerk gedragen: hoe actief en emotioneel de markt reageert.

In onze podcast over Michael Saylor en de bitcoinstrategie van bedrijven bespreken we hoe grote spelers structureel investeren — soms onafhankelijk van korte termijn ruis. Ze baseren zich op fundamenten, cycli en lange termijn momentum. On-chain signalen zoals de MVRV Z-score kunnen daar onderdeel van zijn.

Wil je als individu beter snappen wat er gebeurt in de markt? Dan helpt het om niet alleen naar de prijs te kijken, maar ook naar dit soort indicatoren.

Waar vind je de MVRV Z-score?

Je vindt de MVRV Z-score op platforms zoals:

• Bitbo.io
• Glassnode
• Coinglass 

Ze tonen de score meestal als grafiek, waarin je makkelijk pieken en dalen kunt aflezen. Onder de grafiek leggen ze vaak ook uit hoe het tot stand is gekomen.

Reflectie: wij kijken voorbij de koers

De MVRV Z-score geeft geen garanties. Het laat je wel zien hoe ver de markt is afgedreven van z’n fundament, de kern. En dat is waardevolle informatie. Juist omdat het gebaseerd is op on-chain data, helpt het je objectiever te kijken naar wat er echt gebeurt, los van de headlines en hypes.

Bij Cryptotakkies geloven we in tools die je helpen begrijpen in plaats van gokken. De Z-score is geen glazen bol, maar wel een kompas. Het dwingt je om voorbij de korte termijn (prijs) te kijken en helpt je patronen te herkennen in hoe de markt zich beweegt. En dat is wat ons betreft precies waar educatie begint: bij nieuwsgierigheid en inzicht.

Vragen om verder over na te denken

• Wat zegt het netwerkgedrag van bitcoin over het vertrouwen in het systeem?
• Waarom zouden indicatoren zoals de MVRV Z-score in educatie moeten terugkomen?
• Wat zijn de risico’s van vertrouwen op één indicator?
• Kun je macrotrends (zoals geldgroei) koppelen aan netwerkgedrag?
• Hoe zou dat jou kunnen helpen?
• Zou jij je strategie aanpassen op basis van wat je in deze score ziet?

Geef een reactie